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12/06/26
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La señal restrictiva del BCE no logra impulsar al euro
La estratega de Commerzbank, Thu Lan Nguyen, señaló que el Banco Central Europeo transmitió un mensaje ligeramente restrictivo, pero que eso no bastó para impulsar al alza al euro, ya que los inversores ya tienen descontadas dos subidas de tipos más antes de que termine el año. En ese contexto, la moneda única cerró ligeramente a la baja después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se abstuviera de ofrecer orientaciones firmes sobre un endurecimiento adicional de la política monetaria.
Nguyen añadió que la evolución del euro a lo largo del día también se vio condicionada por el sentimiento general del mercado, incluido el repunte del EUR/USD tras los comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, que sugerían que se había cancelado un ataque militar previsto contra Irán. Aun así, argumentó que el debate del BCE sobre la política futura seguía siendo relevante, ya que una subida de tipos ya en julio transmitiría mayor urgencia que una medida posterior.
El debate sobre el momento, dijo, no es meramente una cuestión de si el mercado espera dos subidas en meses diferentes. Una subida en julio y septiembre tendría un tono más restrictivo que las subidas en septiembre y diciembre, ya que una acción más temprana implicaría que el banco central considera que los riesgos de inflación son más inmediatos.
Al mismo tiempo, Nguyen advirtió de que los mercados podrían interpretar el rápido endurecimiento del BCE como un error de política si el crecimiento se debilita o las condiciones financieras se endurecen demasiado rápido. En ese caso, los inversores podrían empezar a descontar recortes de tipos más adelante en la curva, lo que haría bajar los rendimientos a largo plazo y limitaría cualquier beneficio duradero para el euro.
Su opinión sugiere que la dirección de la moneda dependerá no solo de si el BCE sigue subiendo los tipos, sino también de la firmeza con la que los responsables indiquen la urgencia y de cómo evalúan los mercados la sostenibilidad de esa postura. El resultado es una perspectiva más complicada para el euro de lo que implicaría una simple lectura restrictiva.
Este artículo incluye traducción asistida por IA y puede contener pequeñas imprecisiones.
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